中小市值年度策略 拥抱真成长 布局新方向_寰球导读_云掌财经

2017-12-05 12:40

中心观点

投资策略:拥抱真成长,布局新方向

我们以为目前货币环境偏紧,中小板、创业板整体估值依然偏高,整体市场尚不存在普涨的前提。但中小盘股业绩内生增加趋势向好,且明年解禁压力有所下降,因而不用过于达观,当下恰是扎实研究、及早布局的好机会。我们仍将重点关注资本市场及实体经济的“新方向”:新股及新兴产业。新股次新股仍将是我们2018年的重点研究方向。新兴工业方向上,我们看好进步制作(推举新天科技(300259,股吧)、新元科技(300472,股吧)、中亚股份、新坐标等)、5G射频模块及天线(提议关注通宇通信、麦捷科技(300319,股吧)、硕贝德(300322,股吧))、IT职业教导为代表的古代服务业(推荐文明长城(300089,股吧)、倡议关注百洋股份(002696,股吧))等方向。

2017年以来市场两极分化,中小盘股备受冷落

2017年以来蓝筹、龙头股受追捧,中小盘股受到冷清的市场风格演绎近乎极致。2017年年初至11月10日,上证50和中小板指持续跑赢上证综指和深证成指,分辨上涨25.16%和24.66%。中小板和创业板整体PE(TTM)持续处于降落通道,A股整体和沪深300估值程度坚持稳固。

2018年中小盘解禁市值同比下降46.63%

2018年中小盘解禁市值为6352.7亿,同比降低46.63%。其中首发和定增大概各占一半。2018年解禁股数占流畅股大于50%的公司数量为221家,是2017年的72.9%。2018年解禁大于1亿股及解禁参考市值(2017年11月10日收盘价算)大于10亿元的公司数目较2017年均大幅下降。

三因素导致次新年内震动走跌

2017年以来证综指上涨10.60%,次新股指跌22.23%。我们认为供应侧改造和吞并重组收紧是影响今年大小盘分化走势的两大轨制性因素,监管对歹意炒作的遏制在客观上引发必定水平市场情感的稳定,而市场的反身性作用强化了大盘蓝筹的赚钱效应,加剧了资金流出次新板块。我们认为受市场情绪影响而提前开板且根本面情形较好的次新股,在开板后跟着市场情绪的好转,有望获得不错的涨幅。

“常态化发行”跟“高标准审核”是今年新股发行

今年监管层显示出解决IPO堰塞湖问题的信心与行能源,2017年截至11月10日已核发IPO批文336家,大发审委10月17日上任后截至11月10日,审核通过率仅为56.82%。高标准下上市新股基础面好于前三年。咱们预计2018年IPO大略率连续2017年作风,即常态化发行与高尺度审核并举。从一二级市场联动的角度来看,2018、2019年或进入创投基金退出需要的集中开释期,IPO常态化发行或将连续。

危险提醒:货泉环境趋紧;新股次新股遭受更严厉监管;中小盘股整体事迹不达预期;新股IPO发行节奏进一步加快。

研究员简介

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